S&P 500 Rekor Kırdı: Yükselen Trend Devam Ediyor

S&P 500, temmuz ayının son işlem haftasında kapanış bazında 6.480 puanla tarihi zirvesini yeniledi. Endeks yıl başından bu yana %14,6 primlenirken, yükselişin büyük bölümü mayıs sonrası hızlanan bir ivmeyle geldi.

Rallinin lokomotifi yine teknoloji sektörü. Piyasa değeri en büyük yedi şirket, endeksin yıllık getirisinin yaklaşık %58'ini tek başına üretti. Yarı iletken alt endeksi aynı dönemde %27 primlenerek geniş piyasanın belirgin biçimde önüne geçti.

“Rekor seviyeler tek başına bir satış sinyali değildir; asıl soru rekora kaç hissenin eşlik ettiğidir.”

Bilanço sezonu da tabloyu destekliyor. Şimdiye kadar sonuçlarını açıklayan şirketlerin %79'u kâr beklentilerini aştı; bu oran son beş yıl ortalaması olan %77'nin hafif üzerinde. Ancak dikkat çeken nokta, ciro sürprizlerinin kâr sürprizlerinin gerisinde kalması. Şirketler büyümeden çok maliyet disiplini üzerinden kâr üretiyor.

Piyasa genişliği ise en zayıf halka. Endeksteki hisselerin yalnızca %49'u 50 günlük ortalamasının üzerinde işlem görüyor. Rekor kıran bir endekste bu oranın tarihsel olarak %65 üzerinde olması beklenir; aradaki fark, yükselişin dar bir tabana yaslandığını gösteriyor.

Volatilite tarafında VIX 13 seviyesinde seyrediyor. Bu, yatırımcıların önümüzdeki bir ay için neredeyse hiç risk fiyatlamadığı anlamına geliyor. Böyle dönemlerde beklenmedik bir makro veri, sınırlı bir haber akışıyla bile orantısız sert hareketler yaratabiliyor.

FinQuest değerlendirmesi: Trend yukarı yönlü ve bu trende karşı pozisyon almak maliyetli olabilir. Ancak dar liderlik ve düşük volatilite kombinasyonu, portföyde sektör çeşitlendirmesini ve kâr realizasyonu disiplinini her zamankinden önemli hale getiriyor. Yatırım tavsiyesi değildir.